Der deutsche Verbriefungsmarkt war immer ein Musterbeispiel für einfache, transparente und standardisierte ABS-Transaktionen, die sich in Performance und Qualität von ihren Ursprüngen über die Finanzkrise hinweg bis heute gut bewährt haben.
Unsere umfassenden und regelmäßigen ABS-Trainings haben in den letzten dreizehn Jahren dazu beigetragen, dass sich bei allen beteiligten Parteien ein einheitliches Qualitätsverständnis herausbildet, was unter den neuen Verbriefungsregeln noch an Bedeutung gewinnt.
Wir haben unser bewährtes zweitägiges Intensivseminar dieses Mal auf vier Nachmittage aufgeteilt. Wir möchten Ihnen so die Möglichkeit geben, trotz voller Kalender einen Zugang zu den relevanten Themen der Verbriefungswelt aus rechtlicher, bilanzieller, regulatorischer, wirtschaftlicher und praktischer sowie kreditprozessbezogener Sicht zu erhalten.
Im Einzelnen geht es um folgende Themenschwerpunkte:
- Überblick über eine konkrete, aktuelle Verbriefungstransaktion
- Worauf kommt es beim Kreditprozess an, was verlangt die STS-Regulierung
- Rechtliche Fragen – Abtretung, Insolvenzabschirmung, steuerliche Fragen und wo kommt
- dabei STS ins Spiel
- EZB-Zulassung im Überblick
- Regulatorische Rahmenbedingungen nach der neuen Verbriefungsregulierung
- Bilanzierungsfragen
- Arbeit der Ratingagenturen
- Cash Flow Modellierung und Transaktionsbewertung
- Die Investorensicht
Agenda
Dienstag, 25.04.2023
Einwahl
Begrüßung, Überblick und Vorstellungsrunde durch die TSI
Jan-Peter Hülbert, TSI
Rechtliche Themen – Abtretung, Insolvenzabschirmung, steuerliche Fragen
Sandra Wittinghofer, Baker McKenzie
- Rechtliche Anforderungen an True Sale Strukturen
- Steuerliche Fragen
- SWAP-Rolle und Mechanismen
- „Securitisation of lease receivables“
Pause
Überblick über eine konkrete Verbriefungstransaktion aus dem Bereich Auto-ABS
Uli Maute, BMW
- Underlying, Kreditvergabe und -bearbeitung
- Portfolioauswahl
- Transaktionstruktur
- Projektablauf
- Reporting
- Was ist unter STS zu beachten
- Vermarktung
- Ökonomische Aspekte „Securitisation of lease receivables“
Mittwoch, 26.04.2023
Einwahl
Aufsichtsrechtliche Aspekte bei Verbriefungen – ein Überblick
Ulf Kreppel, Jones Day
- Die Verbriefungsverordnung als zentrales Regelungswerk
- Anwendungsbereich, Definitionen und beteiligte Parteien
- Risikoselbstbehalt und Sorgfaltspflichten
- Transparenzanforderungen
- STS-Verbriefungen
- Anerkennung von Verbriefungen im Rahmen der Liquidity Coverage Ratio
- Grundlagen des wirksamen Risikotransfers
- Die CRR-Eigenkapitalansätze für Investoren und andere Transaktionsbeteiligte
Überblick über die Strukturierung und Cash Flow Modellierungen am Beispiel einer konkreten Autoverbriefung
Tom Oelrich, DZ Bank
- Ziel und Anwendungsgebiete
- Bedeutung des Cash-Flows Modells in der STS-Regulierung
- Analyse-Ebenen bei ABS Transaktionen – Poolebene und Anleiheebene
- Bedeutung von prepayments, defaults, delinquencies, granularity etc. für die Cash Flow-Modellierung
- Modellierungsbeispiele
- SWAP-Rolle und Mechanismen
Pause
Überblick Drittpartei-Verifizierung von STS-Transaktionen
Salah Maklada, SVI
- Regulatorische Grundlagen
- Verifizierungsprozess
- Praxiserfahrungen
Donnerstag, 27.04.2023
Einwahl
European DataWarehouse
Dr. Christian Thun, EDW
- Offenlegungspflichten nach Art. 7 SecReg
- EDW - vom Data Repository zum Securitisation Repository
- Aktuelle Diskussion um weitere Offenlegung
- Vorteile von Daten im aktuellen Marktumfeld
Eurosystem und Verbriefungen
Sven Lissek, Deutsche Bundesbank
- Sicherheitenrahmen des Eurosystems
- Eligibility Kriterien für ABS
- Transparenzanforderungen des Eurosystems
- Haircut und Bewertungsfragen
- Aktuelle Geldpolitische Beschlüsse (inkl. Ankaufprogramme)
Pause
Bilanzierungsfragen beim Originator und Investor
Tino Gallert, KPMG
- Grundlagen des Bilanzabgangs
- Konsolidierung, Bewertung
Spatial Chat
Donnerstag, 11.05.2023
Einwahl
Ratingfragen – exemplarisch erläutert an einer Autotransaktion
Roberto Amato, S&P Global Ratings Europe
- Rating-Methodik
- Transaktionsüberwachung und Ratingentwicklung
- Konkrete Ratingfragen bei vorliegender Transaktion
Marktentwicklung Autoverbriefungen
Dr. Benjamin Mohr, Creditreform Rating
- Marktüberblick
- Transaktionsentwicklung, Transaktionstypen
- Originatoren
- Ausblick
Pause
ABS aus Investorensicht: Was brauchen Investoren zur Bewertung
Bernhard Zahel, DWS Investment.
- Analyse von Offering Circulars, Ratingreports, Deal Review
- Risikocluster, Identifikation der Risikotreiber
- Mehrdimensionale Due Diligence, Fundamentalanalyse
- Transparenzanforderungen und Reportingstandards
- Relevanz zusätzlicher Informationsgewinnung, Due Diligence
- Angewandte Risikomanagementinstrumente und -strategien
- Bewertungs- und Prognoserisiken bei der Modellierung
- Wo kommt für den Investor STS ins Spiel
Kurzes Resümee und Schlusswort der TSI Geschäftsführung
Jan-Peter Hülbert, TSI
He is the Lead Analyst for the German ABS market. Since joining S&P Global Ratings in 2019, he has been involved in transactions covering a variety of asset classes, including Residential Mortgage-Backed Securities, secured and unsecured ABS and Commercial Paper. Roberto has 10 years of experience in Structured Finance and his past employers include the European DataWarehouse and the Hessische Landesbank. Roberto holds a BSc in Economics from the University of Bergamo, Italy and a MSc in International Economics from the University Tübingen, Germany.
With more than 20 years of product experience, Mr. Kreppel has extensive expertise in the structuring and execution of structured finance transactions. This includes public and private securitizations, asset-based lending and covered bond transactions, structured as stand-alone term transactions as well as asset-backed notes programs. Mr. Kreppel advises on a variety of asset classes, such as auto loans and leases, consumer credits, trade receivables and real estate loans. He also acts as program counsel for several European-based asset-backed commercial paper programs.
Mr. Kreppel has advised on a number of innovative and market-first transactions, including the purely blockchain-based issuance and settlement of asset-backed commercial paper. In addition, he regularly advises on regulatory aspects in financing transactions, e.g. on so-called "simple, transparent and standardized" (STS) securitizations as well as questions regarding the European Securitization Regulation. Mr. Kreppel has coauthored several articles on the legal risks and structural solutions for securitizations.
His responsibilities at Deloitte covered trustee and verification services for a wide range of clients in Germany (originators, investors and sponsors) in various synthetic and true sale transactions.
As a Senior Manager at Deloitte he was mainly responsible, as the lead manager, for the performance of agreed-upon procedures and credit file due diligences at banks in the context of securitisation and portfolio transactions for consumer, auto and mortgage loans. Salah was also responsible for the performance of several asset audits at medium-sized businesses with regards to trade receivables securitised in ABCP transactions.
Salah holds a degree (Diploma) in Business Administration from the University of Cologne.
Since entering into the securitisation business, he has structured a large number of customer transactions and has successfully accompanied numerous transactions as placement agent and swap counterparty. Mr. Oelrich has graduated from Frankfurt School of Finance & Management and holds a degree in Business Administration.
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