Der deutsche Verbriefungsmarkt war immer ein Musterbeispiel für einfache, transparente und standardisierte ABS-Transaktionen, die sich in Performance und Qualität von ihren Ursprüngen über die Finanzkrise hinweg bis heute gut bewährt haben.
Unsere umfassenden und regelmäßigen ABS-Trainings haben in den letzten dreizehn Jahren dazu beigetragen, dass sich bei allen beteiligten Parteien ein einheitliches Qualitätsverständnis herausbildet, was unter den neuen Verbriefungsregeln noch an Bedeutung gewinnt.
Mit unserem zweitägigen Intensivseminar in die Verbriefungswelt bekommen Sie einen hervorragenden Zugang zu den relevanten Themen aus rechtlicher, bilanzieller, regulatorischer, wirtschaftlicher und praktischer sowie kreditprozessbezogener Sicht.
Im Einzelnen geht es um folgende Themenschwerpunkte:
- Überblick über eine konkrete, aktuelle Verbriefungstransaktion
- Worauf kommt es beim Kreditprozess an, was verlangt die STS-Regulierung
- Rechtliche Fragen – Abtretung, Insolvenzabschirmung, steuerliche Fragen und wo kommt
- dabei STS ins Spiel
- EZB-Zulassung im Überblick
- Regulatorische Rahmenbedingungen nach der neuen Verbriefungsregulierung
- Bilanzierungsfragen
- Arbeit der Ratingagenturen
- Cash Flow Modellierung und Transaktionsbewertung
- Wohnhypothekenverbriefung (RMBS)
- Die Investorensicht
Die Themenschwerpunkte werden ausgehend von einer VW-Transaktion behandelt.
Agenda
Mittwoch, 28. Juni 2023
Akkreditierung
Begrüßung durch die TSI, Vorstellungsrunde und Überblick
Jan-Peter Hülbert
Überblick Verbriefungen
Stefan Rolf, IQ-EQ
- Wie funktionieren Verbriefungen?
- Warum nutzen die Originatoren sie als Instrument?
- Wer investiert aus welchen Gründen?
- Wer ist sonst noch beteiligt?
Frühstückspause
Rechtliche Themen – Abtretung, Insolvenzabschirmung, steuerliche Fragen
Sebastian Oebels, Hogan Lovells
- Rechtliche Anforderungen an True Sale Strukturen
- Steuerliche Fragen
Überblick über eine konkrete Verbriefungstransaktion aus dem Bereich Auto-ABS
Kais Khader, VW Bank
- Underlying, Kreditvergabe und -bearbeitung
- Portfolioauswahl
- Transaktionstruktur
- Projektablauf
- Reporting
- Was ist unter STS zu beachten
- Vermarktung
Mittagspause
Aufsichtsrechtliche Aspekte bei Verbriefungen – ein Überblick
Dr. Oliver Kronat, Clifford Chance
- Die Verbriefungsverordnung als zentrales Regelungswerk
- Anwendungsbereich, Definitionen und beteiligte Parteien
- Risikoselbstbehalt und Sorgfaltspflichten
- Transparenzanforderungen
- STS-Verbriefungen
- Anerkennung von Verbriefungen im Rahmen der Liquidity Coverage Ratio
- Grundlagen des wirksamen Risikotransfers
- Die CRR-Eigenkapitalansätze für Investoren und andere Transaktionsbeteiligte
Überblick über die Strukturierung und Cash Flow Modellierungen am Beispiel einer konkreten Autoverbriefung
Tom Oelrich, DZ BANK
- Ziel und Anwendungsgebiete
- Bedeutung des Cash-Flows Modells in der STS-Regulierung
- Analyse-Ebenen bei ABS Transaktionen – Poolebene und Anleiheebene
- Bedeutung von prepayments, defaults, delinquencies, granularity etc. für die Cash Flow-Modellierung
- Modellierungsbeispiele
Kaffeepause
ABS aus Investorensicht: Was brauchen Investoren zur Bewertung
Bernhard Zahel, DWS Investment
- Analyse von Offering Circulars, Ratingreports, Deal Review
- Risikocluster, Identifikation der Risikotreiber
- Mehrdimensionale Due Diligence, Fundamentalanalyse
- Transparenzanforderungen und Reportingstandards
- Relevanz zusätzlicher Informationsgewinnung, Due Diligence
- Angewandte Risikomanagementinstrumente und -strategien
- Bewertungs- und Prognoserisiken bei der Modellierung
- Wo kommt für den Investor STS ins Spiel
Umtrunk
Donnerstag, 29. Juni 2023
Eurosystem und Verbriefungen
Philipp Wallaschek, Deutsche Bundesbank
- Sicherheitenrahmen des Eurosystems
- Eligibility Kriterien für ABS
- Transparenzanforderungen des Eurosystems
- Haircut und Bewertungsfragen
- Aktuelle Geldpolitische Beschlüsse (inkl. Ankaufprogramme)
Übersicht über die Wohnhypothekenverbriefung (RMBS)
David Tuchenhagen, ING
- RMBS aus der Sicht des Originators (Fallstudie Orange Lion)
- Strukturierung und Platzierung von RMBS aus Arrangeursicht (Fallstudie EDML)
- Besonderheiten von RMBS und Unterschiede zu Auto ABS
Frühstückspause
Bilanzierungsfragen beim Originator und Investor
Dr. Jan Faßhauer, BDO
- Grundlagen des Bilanzabgangs
- Konsolidierung, Bewertung
Ratingfragen – exemplarisch erläutert an einer Autotransaktion
Sebastian Dietzsch, Scope Ratings
- Rating-Methodik
- Transaktionsüberwachung und Ratingentwicklung
- Konkrete Ratingfragen bei vorliegender Transaktion
Mittagspause
Marktentwicklung Autoverbriefungen
Fabienne Riefer, Creditreform Rating
- Marktüberblick
- Transaktionsentwicklung, Transaktionstypen
- Originatoren
- Ausblick
Kaffeepause
Überblick Drittpartei-Verifizierung von STS-Transaktionen
Marco Pause, STS Verification International
- Regulatorische Grundlagen
- Verifizierungsprozess
- Praxiserfahrungen
European DataWarehouse
Dr. Christian Thun, European DataWarehouse
- Offenlegungspflichten nach Art. 7 SecReg
- EDW - vom Data Repository zum Securitisation Repository
- Aktuelle Diskussion um weitere Offenlegung
- Vorteile von Daten im aktuellen Marktumfeld
Kurzes Resümee und Schlusswort der TSI Geschäftsführung
Jan-Peter Hülbert
Sebastian Dietzsch holds a Master’s degree in Business Administration from the Technische Universität Berlin, a Master of Science degree in Finance from Lunds Universitet, Sweden and is a certified Financial Risk Manager (Global Association of Risk Professionals, GARP).
Since entering into the securitisation business, he has structured a large number of customer transactions and has successfully accompanied numerous transactions as placement agent and swap counterparty. Mr. Oelrich has graduated from Frankfurt School of Finance & Management and holds a degree in Business Administration.
In his position as Senior Manager he was primarily responsible for the execution of numerous due diligences at German automotive and consumer banks as well as banks with mortgage portfolios in the context of securitisation and portfolio transactions. In the context of a multi-year project Mr. Pause directed the organisation and implementation of the project management of a state guarantee for a German Landesbank in connection with credit and solvency checks of individual exposures in the Shipping, Corporate Clients and Aviation segments.
Mr. Pause holds a degree in Business Administration from the Georg-August-University in Göttingen.
In 2014 and 2015 he was responsible within Deutsche Asset Management for the advisory of the European Central Bank within the ABS Purchase program.
After graduating with a masters degree in economics (Diplom Volkswirt) at University of Bonn, Bernhard started his career in 2001 as a workout analyst for corporate clients with Deutsche Bank AG. From there he joined DWS Investments GmbH in 2004 to become a portfolio manager where he stayed with different responsibilities in various asset classes until today.