Der deutsche Verbriefungsmarkt war immer ein Musterbeispiel für einfache, transparente und standardisierte ABS-Transaktionen, die sich in Performance und Qualität von ihren Ursprüngen über die Finanzkrise hinweg bis heute gut bewährt haben.
Unsere umfassenden und regelmäßigen ABS-Trainings haben in den letzten dreizehn Jahren dazu beigetragen, dass sich bei allen beteiligten Parteien ein einheitliches Qualitätsverständnis herausbildet, was unter den neuen Verbriefungsregeln noch an Bedeutung gewinnt.
Mit unserem zweitägigen Intensivseminar in die Verbriefungswelt bekommen Sie einen hervorragenden Zugang zu den relevanten Themen aus rechtlicher, bilanzieller, regulatorischer, wirtschaftlicher und praktischer sowie kreditprozessbezogener Sicht.
Im Einzelnen geht es um folgende Themenschwerpunkte:
- Überblick über eine konkrete, aktuelle Verbriefungstransaktion
- Worauf kommt es beim Kreditprozess an, was verlangt die STS-Regulierung
- Rechtliche Fragen – Abtretung, Insolvenzabschirmung, steuerliche Fragen und wo kommt
- dabei STS ins Spiel
- EZB-Zulassung im Überblick
- Regulatorische Rahmenbedingungen nach der neuen Verbriefungsregulierung
- Bilanzierungsfragen
- Arbeit der Ratingagenturen
- Cash Flow Modellierung und Transaktionsbewertung
- Wohnhypothekenverbriefung (RMBS)
- Die Investorensicht
Agenda
Akkreditierung
Begrüßung durch die TSI, Vorstellungsrunde und Überblick
Jan-Peter Hülbert
Marktentwicklung Autoverbriefungen
Dr. Benjamin Mohr, Creditreform Rating
- Marktüberblick
- Transaktionsentwicklung, Transaktionstypen
- Originatoren
- Ausblick
Frühstückspause
Rechtliche Themen – Abtretung, Insolvenzabschirmung, steuerliche Fragen
Sandra Wittinghofer, Baker McKenzie
- Rechtliche Anforderungen an True Sale Strukturen
- Steuerliche Fragen
- SWAP-Rolle und Mechanismen
- „Securitisation of lease receivables“
Mittagspause
Überblick über eine konkrete Verbriefungstransaktion aus dem Bereich Auto-ABS
Uli Maute, BMW
- Underlying, Kreditvergabe und -bearbeitung
- Portfolioauswahl
- Transaktionstruktur
- Projektablauf
- Reporting
- Was ist unter STS zu beachten
- Vermarktung
- Ökonomische Aspekte „Securitisation of lease receivables“
Aufsichtsrechtliche Aspekte bei Verbriefungen – ein Überblick
Ulf Kreppel, Jones Day
- Die Verbriefungsverordnung als zentrales Regelungswerk
- Anwendungsbereich, Definitionen und beteiligte Parteien
- Risikoselbstbehalt und Sorgfaltspflichten
- Transparenzanforderungen
- STS-Verbriefungen
- Anerkennung von Verbriefungen im Rahmen der Liquidity Coverage Ratio
- Grundlagen des wirksamen Risikotransfers
- Die CRR-Eigenkapitalansätze für Investoren und andere Transaktionsbeteiligte
Kaffeepause
Überblick über die Strukturierung und Cash Flow Modellierungen am Beispiel einer konkreten Autoverbriefung
Tom Oelrich, DZ BANK
- Ziel und Anwendungsgebiete
- Bedeutung des Cash-Flows Modells in der STS-Regulierung
- Analyse-Ebenen bei ABS Transaktionen – Poolebene und Anleiheebene
- Bedeutung von prepayments, defaults, delinquencies, granularity etc. für die Cash Flow-Modellierung
- Modellierungsbeispiele
- SWAP-Rolle und Mechanismen
Kaffeepause
European DataWarehouse
Dr. Christian Thun, European DataWarehouse
- Offenlegungspflichten nach Art. 7 SecReg
- EDW - vom Data Repository zum Securitisation Repository
- Aktuelle Diskussion um weitere Offenlegung
- Vorteile von Daten im aktuellen Marktumfeld
Umtrunk
Agenda
Eurosystem und Verbriefungen
Sven Lissek, Deutsche Bundesbank
- Sicherheitenrahmen des Eurosystems
- Notenbankfähigkeitskriterien für ABS
- Transparenzanforderungen des Eurosystems
- Haircut und Bewertungsfragen
- Aktuelle Geldpolitische Beschlüsse (inkl. Ankaufprogramme)
Frühstückspause
Übersicht über die Wohnhypothekenverbriefung (RMBS)
Kevin Kroke, ING
- Einbehaltener RMBS aus der Sicht eines Arrangers (Fallstudie German Lion)
- (Green-) Funding RMBS aus der Sicht eines Originators (Fallstudie Green & Orange Lion)
- Full-stack RMBS aus der Perspektive eines Lead Managers (Fallstudie EDML)
Kaffeepause
Bilanzierungsfragen beim Originator und Investor
Christian Bauer, KPMG
- Grundlagen des Bilanzabgangs
- Konsolidierung, Bewertung
Mittagspause
Ratingfragen – exemplarisch erläutert an einer Autotransaktion
Roberto Amato, S&P Global Ratings Europe
- Rating-Methodik
- Transaktionsüberwachung und Ratingentwicklung
- Konkrete Ratingfragen bei vorliegender Transaktion
Überblick Drittpartei-Verifizierung von STS-Transaktionen
Marco Pause, STS Verification International
- Regulatorische Grundlagen
- Verifizierungsprozess
- Praxiserfahrungen
Kaffeepause
ABS aus Investorensicht: Was brauchen Investoren zur Bewertung
Lucia Rozanski, DZ Bank
Analyse von Offering Circulars, Ratingreports, Deal Review
- Mehrdimensionale Analyse von potentiellen ABS-Investments
- Datenquellen im Rahmen der Analyse (Prospectus, Loan Data, Ratingreports)
- Rolle von STS für Investoren
- Szenarioanalyse und Bewertungs-/Prognoserisiken bei der Modellierung
Kurzes Resümee und Schlusswort der TSI Geschäftsführung
Jan-Peter Hülbert
He is the Lead Analyst for the German ABS market. Since joining S&P Global Ratings in 2019, he has been involved in transactions covering a variety of asset classes, including Residential Mortgage-Backed Securities, secured and unsecured ABS and Commercial Paper. Roberto has 10 years of experience in Structured Finance and his past employers include the European DataWarehouse and the Hessische Landesbank. Roberto holds a BSc in Economics from the University of Bergamo, Italy and a MSc in International Economics from the University Tübingen, Germany.
With more than 20 years of product experience, Mr. Kreppel has extensive expertise in the structuring and execution of structured finance transactions. This includes public and private securitizations, asset-based lending and covered bond transactions, structured as stand-alone term transactions as well as asset-backed notes programs. Mr. Kreppel advises on a variety of asset classes, such as auto loans and leases, consumer credits, trade receivables and real estate loans. He also acts as program counsel for several European-based asset-backed commercial paper programs.
Mr. Kreppel has advised on a number of innovative and market-first transactions, including the purely blockchain-based issuance and settlement of asset-backed commercial paper. In addition, he regularly advises on regulatory aspects in financing transactions, e.g. on so-called "simple, transparent and standardized" (STS) securitizations as well as questions regarding the European Securitization Regulation. Mr. Kreppel has coauthored several articles on the legal risks and structural solutions for securitizations.
Since entering into the securitisation business, he has structured a large number of customer transactions and has successfully accompanied numerous transactions as placement agent and swap counterparty. Mr. Oelrich has graduated from Frankfurt School of Finance & Management and holds a degree in Business Administration.
In his position as Senior Manager he was primarily responsible for the execution of numerous due diligences at German automotive and consumer banks as well as banks with mortgage portfolios in the context of securitisation and portfolio transactions. In the context of a multi-year project Mr. Pause directed the organisation and implementation of the project management of a state guarantee for a German Landesbank in connection with credit and solvency checks of individual exposures in the Shipping, Corporate Clients and Aviation segments.
Mr. Pause holds a degree in Business Administration from the Georg-August-University in Göttingen.